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    嘉楠科技自營挖礦業務環比增長758% 業務持續性待考

    2021-11-18 09:56:26來源:北京商報  

    在加密貨幣市場連續震蕩之時,即便交出了上市以來的最好成績,礦機廠商嘉楠科技也難以挽救股價頹勢。業務模式單一是嘉楠科技頭頂最大的困擾,雖然今年二季度開始將海外布局的自營挖礦業務提上日程,但在業內人士看來,挖礦與嘉楠科技主營業務關聯度過高,且挖礦面臨的監管風險要高于礦機生產銷售業務,投入過大時將對嘉楠科技的營收產生更嚴峻的挑戰。

    單季最高營收

    11月16日晚間,美股上市公司嘉楠科技披露了2021年三季度財報,報告期內,總營收為13.18億元,較2020年同期的1.63億元增長708.2%,環比2021年二季度的10.82億元增長21.8%;歸屬于普通股股東的凈利潤為4.67億元,上年同期凈虧損8640萬元,而2021年二季度凈收入為1.67億元,環比增長179.3%。

    另外,嘉楠科技2021年三季度毛利潤為7.42億元,而2020年同期的毛虧損為1700萬元,上一季度毛利潤為4.28億元,環比增長73.3%。

    受比特幣價格上漲、礦機需求增加等因素影響,嘉楠科技自2021年一季度首次實現扭虧為盈,并實現了連續增長。2021年三季度的營收數據,也是嘉楠科技上市以來的單季最高營收紀錄。

    對于報告期內收入增長,嘉楠科技也在財報中提到主要是由于礦機銷售增長。根據財報,2021年三季度,嘉楠科技售出的總算力為670萬TH/s,較2020年同期的290萬TH/s增長128.4%,環比上一季度590萬TH/s增長12.9%。

    根據嘉楠科技方面此前對外披露的信息,自2019年上市開始,嘉楠科技向海外市場進行了業務轉移,在大陸地區加密貨幣交易、“挖礦”活動全線清退的大背景下,三季度的業績增長也依靠于獲得的海外礦機訂單。

    在財報披露后的分析師會議上,嘉楠科技董事長兼CEO張楠賡透露,2021年前三季度嘉楠科技礦機已直接銷往26個國家和地區,海外市場中北美市場占比30%。

    區塊鏈研究員蔣照生分析指出,嘉楠科技三季度這一業績表現,從市場外部看是由于比特幣等虛擬貨幣價格上漲,導致礦機市場的短時需求增加,從而拉動嘉楠科技的業績增長;而從內部看,嘉楠科技加快海外市場布局,也為嘉楠科技2021年以來的業績表現打下了基礎。

    自營挖礦業務環比增長758%

    值得一提的是,自營挖礦業務成了嘉楠科技這份財報的另一大看點。財報顯示,嘉楠科技報告期內自營挖礦業務收入為562.4萬元,而此前截至6月30日,嘉楠科技該項業務收入為65.5萬元,環比增長758%。截至三季度末,嘉楠科技持有的加密貨幣賬面值為610萬元。

    張楠賡在業績會上透露,截至三季度末,嘉楠科技在線運營算力為3.2萬TH/s,另有85萬TH/s算力已經到達海外合作伙伴礦場,計劃將在11月底陸續上線。同時,還有100萬T的算力簽約,籌備在明年1月底前發往場地。

    嘉楠科技對自營挖礦業務的青睞不是沒有道理。據張楠賡介紹,挖礦業務的毛利率為61%,略高于售賣礦機的毛利率。截至9月30日,嘉楠科技通過挖礦獲得23.86枚比特幣,目前的策略是只持有比特幣,未來不排除交易的可能性。在AI芯片商業化方面,嘉楠科技前三季度芯片銷售量較去年同期增長451%。

    在蔣照生看來,嘉楠科技本身主營業務是礦機生產和銷售,屬于產業鏈上游,擴大自營挖礦業務屬于從產業鏈上游向下游延伸覆蓋,也是嘉楠科技為了提高競爭壁壘、增加營收來源,進而逐步降低業務模式單一的風險。

    事實上,作為礦機生產商,嘉楠科技高度依靠主營業務的模式曾屢遭質疑。財報顯示,報告期內,嘉楠科技營業收入主要包括產品收入和挖礦收入兩部分,其中產品收益為13.12億元,占總收益比重超過99%。盡管挖礦業務發展迅速,但當前占比未超過1%。

    按照嘉楠科技此前規劃,計劃每個月部署不低于月產能的10%用于自營挖礦,具體實際部署數量會根據合作礦場的進度、幣價及生產情況進行調整,礦場安置在哈薩克斯坦等海外地區。

    業務持續性待考

    對于嘉楠科技將自營挖礦作為業務擴展路上的主要方向之一,蔣照生直言,將業務條線拓展至挖礦,表面上會降低風險,但由于與其主營業務關聯度過高,且挖礦業務所面臨的監管風險要高于礦機生產銷售業務,可能會導致風險擴大。“如果作為重資產投入業務,挖礦業務在行情不好或監管收緊時,將對嘉楠科技的營收和現金流產生更嚴峻的挑戰。”蔣照生說。

    就公司如何應對幣價大幅波動帶來的市場需求下降、礦機生產之外其他業務布局情況等問題,北京商報記者向嘉楠科技方面進行進一步采訪,但截至發稿未收到對方回復。

    今年以來,加密貨幣市場動蕩不已,隨著大陸地區對于加密貨幣炒作、挖礦的監管政策逐漸明晰,幣圈、礦圈接連開啟了關停、出海的大遷徙,部分礦機廠商宣布停止向中國大陸地區銷售礦機。嘉楠科技也受到了影響,其股價在2021年3月觸及歷史最高價39.1美元后連續下行。2021年10月、11月有所回升,但相較歷史高價仍有較大縮水。

    即便11月16日交出了歷史單季最好成績單,當日美股開盤后,嘉楠科技也是在急挫超7%后開始回調,最終收漲5.42%,報10.7美元,市值18.33億美元。

    易觀高級分析師蘇筱芮告訴北京商報記者,股價是一家上市公司業務基本面最直觀的反映,嘉楠科技作為礦機生產商,在“幣價高漲-礦機需求擴大-業績上漲”這一邏輯下,其股價波動高度跟隨比特幣是符合市場預期的。比特幣暴漲暴跌,也使得嘉楠科技業務可持續性面臨考驗,這也要求嘉楠科技進一步提高業務抗風險能力。

    蔣照生同樣指出,嘉楠科技股價走勢受傳統資本市場對虛擬貨幣長期價格走勢預期、對其業務模式的可持續性以及各國監管政策等因素影響,其業務的持續性主要取決于外部監管與市場行情的變化,以及嘉楠科技產品自身在市場上的競爭優勢。

    “目前,嘉楠科技所實施的地區多元化戰略和業務轉型布局,都是在努力降低來自監管和行情方面的不確定性。”蔣照生分析指出,嘉楠科技業務轉型面臨阻力,高度依賴主營業務且主營業務營收情況整體向好的局勢下,公司轉型動力和壓力可能不是很足。(岳品瑜 廖蒙)

    責任編輯:hnmd003

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